650亿6周国库券发行在即，短债滚动套利窗口浮现

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【650亿6周国库券发行在即，亿周短债滚动套利窗口浮现】

⑴ 美国财政部计划在周二发行650亿美元的国库滚动6周国库券，其到期日为2026年7月30日，行即6月18日结算时将新增融资100亿美元，短债非竞争性和竞争性投标截止时间分别为北京时间周二23:00和23:30。套利

⑵ 目前，窗口6周国库券的浮现利率在3.615%左右，买盘货币市场收益率约为3.63%。亿周7月23日到期的国库滚动国库券的买盘收益率为3.618%，远期滚续利差约为1.2个基点，行即而1个月与2个月的短债利差为3.5个基点，按周计算约为0.875个基点，套利目前的窗口1.2个基点的滚续利差表现出相对价值。

⑶ 联邦基金及SOFR期货的浮现定价显示，本周预计没有利率变动，亿周因此投标需求主要由融资和现金管理需求所驱动，而非对利率的方向性押注。建议在市场中段进行绝对多头和远期滚续操作。

⑷ 过去六期现金管理国库券的平均投标覆盖率为2.99，间接投标人占比55.45%，直接投标人占比5.59%，交易商占比34.17%。因国库券净回笼，当前资金面趋于宽松，GC利率已跌破10日均线，这为短期债券的发行提供了有利条件。

⑸ 后续需要关注的重点是投标覆盖率和间接投标人参与度是否能维持在均值以上水平，以及周四300亿美元现金注入后短期资金利率的实际走向，这将决定此次发行的定价吸引力。